ASK
Book et møte
Ressurser

Sjekkliste

VC Fund Term Sheet

Sjekklisten dekker både kommersielle vilkår, investorbeskyttelse, regulatorisk klassifisering og operasjonelle forhold for et nordisk/europeisk venture capital-fond. Bruk den til å vurdere fullstendigheten av et term sheet eller som mal ved utforming av nytt fond. Markedsstandard angir typiske verdier; konkrete vilkår avhenger av fondstype, størrelse og strategi.

1

Fondsidentitet og struktur

VilkårMarkedsstandard
Entity / juridisk formAS, IS eller Lux SCSp / Cayman LP
Founder / SponsorHoldingselskap eid av nøkkelpersoner
Fund Manager / AIFMFull AIFM eller sub-threshold (jf. AIFM-loven § 1-4)
Regulatorisk statusAIF + evt. EuVECA (under EUR 500m, unleveraged)
DepotmottakerBank eller godkjent depotmottaker
RevisorBig 4 eller anerkjent fondsrevisor
RegnskapsårKalenderår (1.1.–31.12.)
RapporteringsvalutaNOK, EUR eller USD
Domicile & governing lawNorge / norsk rett (eller Lux/Cayman)

2

Investeringsstrategi og mandat

VilkårMarkedsstandard
Investment scope / strategiTydelig sektor-, stadie- og geografi-definisjon
Geographic focusNorden, Europa eller globalt
Stage focusTydelig stadiefokus (pre-seed, seed, Series A, growth)
InstrumenterEquity, convertibles, SAFEs, av og til venture debt
DiversifiseringMaks 10–15 % per porteføljeselskap
Follow-on30–50 % av fondet reservert til oppfølginger
ESG / bærekraftPRI-signatar, ESG-policy, eksklusjonsliste
SFDR-klassifiseringArtikkel 6, 8 eller 9
Cross-fund investmentsTillatt med LPAC-samtykke

3

Fondstørrelse og closings

VilkårMarkedsstandard
Target fund sizeDefinert beløp i NOK/EUR/USD
Hard capTypisk 20–50 % over target
Minimum fund sizeDefinert minimum for first closing
First closingOfte 6–12 mnd etter lansering
Final closing12–18 måneder etter first closing
EqualisationRenter 6–8 % p.a. på allerede kalt kapital

4

Term og livssyklus

VilkårMarkedsstandard
Initial term10 år
Extension options2 × 1 år (LPAC- eller LP-samtykke for siste)
Investment period4–5 år fra first closing
Harvest / divestment periodResten av fondets levetid
Early terminationKvalifisert flertall av LP-er

5

Commitments og capital calls

VilkårMarkedsstandard
Eligible investorsProfesjonelle, semi-prof. (≥ EUR 100k under EuVECA)
Minimum commitmentNOK 1–10 millioner avhengig av fondstype
GP / Founder commitment2–5 % av fondet (lavere = svakhetstegn)
Capital call mechanics10–15 dagers varsel; pro-rata på committed
Defaulting investorForfeiture (50–75 % av andel), renter, dilusjon
Excused investorsDefinerte unntaksgrunnlag

6

Økonomi — fees og carry

VilkårMarkedsstandard
Management fee2,0 % p.a. av committed under investeringsperiode
Management fee step-downFra committed til invested capital
Fee offsets100 % offset (markedsstandard)
Set-up costsCap på 0,5–1,0 % av committed
Carried interest20 % av profitt
Hurdle / preferred return6–8 % p.a. (compounded)
Catch-up100 % catch-up (50/50 forekommer)
WaterfallEuropean / whole-of-fund eller American / deal-by-deal
ClawbackStandard i European waterfall; escrow/garanti
Escrow / holdback20–30 % av carry inntil siste exit

7

Investorbeskyttelse og governance

VilkårMarkedsstandard
Key Person-klausulAuto. suspensjon ved exit/redusert tid; LP-vote for å gjenoppta
GP removal – for causeSimpelt eller kvalifisert flertall (50–66 % av LP-kapital)
GP removal – no-faultKvalifisert flertall (75 % av LP-kapital)
Suspension of investment periodAutomatisk eller LP-utløst
LPAC5–7 medlemmer; valgt av LP-er
LPAC reserved mattersDefinert liste over consent-saker
Most Favored Nation (MFN)Basert på commitment-størrelse er vanlig
Side lettersTillatt; underlagt MFN-prosess

8

Konflikter og related parties

VilkårMarkedsstandard
Conflicts of interest-policySkriftlig policy + LPAC-disclosure
Allokeringspolicy mellom fondSkriftlig policy; LPAC-overvåking
Related party transactionsLPAC-consent + uavhengig verdivurdering
Co-investment rightsUten ekstra fee/carry; pro-rata eller LPAC-allokert
GP/employee co-investmentBegrenset til pari passu med fondet
Exclusivity / dedikasjonSubstantially all business time inntil 75 % deployed

9

Verdsettelse og rapportering

VilkårMarkedsstandard
Valuation methodologyIPEV Valuation Guidelines / Fair Market Value
Valuation frequencyKvartalsvis (minimum årlig revisjon)
Independent valuation reviewEkstern review minst årlig
Reporting frequencyKvartalsvis + årsrapport
Reporting standardILPA Reporting Template / Capital Account Statement
Annual auditJa, av godkjent revisor
Tax reportingTilpasset LP-jurisdiksjoner

10

Distribusjoner

VilkårMarkedsstandard
Distribution policySnarest mulig etter realisasjon (innen 30–60 dager)
In-kind distributionsTillatt for likvide noterte instrumenter
Recycling provisionsInnen investeringsperioden, opp til 100–125 % av committed
Reinvestment limitsKun innen investment period

11–12

LP-rettigheter, juridisk og regulatorisk

VilkårMarkedsstandard
Transfer restrictionsKrever GP-samtykke; «reasonable» standard
Permitted transfersAffilierte selskaper, arv, omorganisering
Withdrawal rightsIngen i closed-end fond
Tag-along / drag-alongProsessregler for sekundær-transaksjoner
Indemnifikasjon av GPStandard exculpation; cap kan forhandles
Limitation of liabilityTil committed capital eller mottatt fee
Governing lawNorsk rett (for norske AS)
Dispute resolutionVoldgift (NOK Voldgiftsinstitutt) eller Oslo tingrett
AML / KYCEtter hvitvaskingsloven
Tax structureFATCA/CRS-compliance; tilpasset LP-jurisdiksjoner
Regulatorisk consentsClosing betinget av Finanstilsynets registrering

Sjekklisten er ment som en generell oversikt og erstatter ikke juridisk rådgivning. Vilkår, markedsstandarder og regulatoriske krav endrer seg over tid og varierer mellom jurisdiksjoner. Kontakt fondsadvokat før du baserer deg på denne sjekklisten i en konkret transaksjon.

Ta kontakt

Ønsker du et tilbud eller en demonstrasjon?

Book et kartleggingsmøte — helt uforpliktende. Vi viser deg gjerne hvordan løsningen fungerer og tilpasser et tilbud til deres behov.

Book et møte
Tilbake til alle ressurser